IPC Blog http://www.ipcblog.com Otro sitio creado con WordPress Mon, 30 Aug 2010 14:21:00 +0000 http://wordpress.org/?v=2.9.1 en hourly 1 España: ¿Techo en la inflación? http://www.ipcblog.com/2010/08/espana-%c2%bftecho-en-la-inflacion/ http://www.ipcblog.com/2010/08/espana-%c2%bftecho-en-la-inflacion/#comments Mon, 30 Aug 2010 14:21:00 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=72 Yet Another Related Posts Plugin.]]> El INE ha adelantado que la inflación se ha moderado hasta 1,8% en agosto desde 1,9% de julio. Es un dato algo más elevado de lo esperado. El INE también ha reportado que el dato se ha visto influido por la caída de los precios del combustible frente a la subida de los precios de los alimentos sin elaborar. Pero, ¿y la inflación subyacente? El dato conjunto lo conoceremos el 10 de septiembre.

En julio la inflación subió hasta niveles de 1,9% frente a 1,5% en junio, con un repunte del componente subyacente hasta niveles de 0,8% frente al 0,4% anterior. El mínimo de la inflación subyacente lo vimos en abril, con un recorte del 0,1% anual.

Naturalmente, el dato se vio influido por la subida del IVA en julio. Pero una repercusión que debería tener continuidad en agosto. Veremos probablemente una nueva aceleración de la tasa anual de la inflación subyacente en agosto, compensada (como nos dice el INE) por la moderación de los componentes más volátiles del índice.

¿Y para los próximos meses? Quizás veamos una nueva subida de la tasa anual en septiembre, aunque no espero niveles por encima del 2,0%. De hecho, no descarto que ya hayamos visto el techo para la inflación este año. Su moderación en los últimos tres meses podría dejarla entre el 1,1/1,5%, de la mano del efecto escalón de la subida de los precios del crudo en el mismo periodo de un año atrás. Para el conjunto del año esperamos una inflación media del 1,7% y del 1,0% en 2011.

José Luis Martínez Campuzano

Estratega jefe de Citi en España

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/espana-%c2%bftecho-en-la-inflacion/feed/ 0 Alemania: La cara menos amable de su crecimiento http://www.ipcblog.com/2010/08/alemania-la-cara-menos-amable-de-su-crecimiento/ http://www.ipcblog.com/2010/08/alemania-la-cara-menos-amable-de-su-crecimiento/#comments Tue, 24 Aug 2010 16:05:57 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=70 Yet Another Related Posts Plugin.]]> La cara menos amable del buen dato de crecimiento en Alemania viene de la mano de sus cifras de déficit. Según los datos de la oficina estadística germana, el presupuesto alemán ha incurrido en un saldo negativo de 42.800 millones de euros, lo que supone alcanzar un déficit del 3,5%. Este porcentaje implica incumplir los compromisos europeos enmarcados en el Tratado de Maastricht y que sitúan el límite del déficit público en el 3%. La “locomotora europea” no se libra y sigue el temido patrón de sus compañeros de divisa: disminución de los ingresos fiscales e incremento de los gastos.

Alemania ya incumplió el año pasado los compromisos europeos, incurriendo en un déficit del 3,1%, aunque sus cifras están muy lejos de las de otros países miembros. España, por ejemplo, ha tenido que poner en marcha duros planes de ajuste del gasto para conseguir el año que viene que su déficit no supere el 6%. 

En las Bolsas, la reacción de los inversores es bastante significativa porque, a pesar de que el dato de PIB conocido esta mañana confirma que Alemania crece a su mayor ritmo desde la reunificación, las ventas se imponen en los parqués. Uno de los motivos podría ser que esta referencia ya estaba descontada, tras conocerse su primera estimación hace unas semanas, pero además, los analistas advierten de que el gran estandarte del crecimiento alemán, las exportaciones, podrían verse mermadas por la ralentización de la economía global. Y es que la demanda interna apenas explica un 1,4% del crecimiento del país que está llamado a ser el líder de la recuperación en Europa.

M.G.

Fuente: Bolsamania.com

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/alemania-la-cara-menos-amable-de-su-crecimiento/feed/ 0 Zona Euro: IPC armonizado en línea de lo esperado http://www.ipcblog.com/2010/08/zona-euro-ipc-armonizado-en-linea-de-lo-esperado/ http://www.ipcblog.com/2010/08/zona-euro-ipc-armonizado-en-linea-de-lo-esperado/#comments Mon, 16 Aug 2010 17:02:56 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=68 Yet Another Related Posts Plugin.]]> Según las cifras que ha dado a conocer Eurostat, el IPC armonizado de julio en la Zona Euro, alcanzó una lectura de un -0,3% mensual y de un 1,7% anual desde el -0,4% y 1,7% previsto por el consenso de analistas. En el mes anterior quedó en el 0,0% y 1,4% respectivamente.

El <b>IPC subyacente</b>, aquel que excluye las partidas más volátiles de energía y alimentos frescos, sube una décima hasta el 1% interanual, desde el 0,9% del mes anterior. Esta lectura ha salido en línea de las previsiones que manejaba el consenso.

Al analizar la inflación en los <b>principales componentes</b>, las tasas anuales más altas en julio de 2010 se registraron en: transporte (4,5%), alcohol&tabaco (3,3%) y vivienda (2,7%), mientras que las tasas anuales más bajas fueron observadas en: telecomunicaciones (-0,8%), ocio&cultura (-0,3%) y bienes de equipo domésticos (0,5%).

Al analizar la inflación en los <b>Estados miembros</b> en julio de 2010, las tasas anuales más bajas se observaron en: Irlanda (-1,2%), Letonia (-0,7%) y Eslovaquia (1,0%) y la más altas en: Rumania (7,1%), Grecia (5,5%) y Hungría (3,6%). En comparación con junio de 2010, la inflación anual aumentó en 19 Estados miembros, se mantuvo estable en uno y cayó en seis.

La menor tasa de los últimos 12 meses hasta julio de 2010 se registró en: Irlanda (-2,4%), Letonia (1,8%) y Portugal (0,0%) y la más alta en: Hungría (5,1%), Rumanía (4,8%) y Polonia (3,3%).

Fuente: Bolsamanía.com

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/zona-euro-ipc-armonizado-en-linea-de-lo-esperado/feed/ 0 IPC de julio en España: Se mantiene la senda alcista http://www.ipcblog.com/2010/08/ipc-de-julio-en-espana-se-mantiene-la-senda-alcista/ http://www.ipcblog.com/2010/08/ipc-de-julio-en-espana-se-mantiene-la-senda-alcista/#comments Thu, 12 Aug 2010 07:29:40 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=65 Yet Another Related Posts Plugin.]]> En España, se han dado a conocer las cifras finales de los IPCs de julio. Así, el IPC armonizado final queda en el 1,9% en tasa anual, tal como adelantó el dato preliminar.

El IPC general de julio quedó en el -0,4% mensual y en el 1,9% interanual, desde los datos anteriores de 0,2% y 1,5%, respectivamente.

El IPC subyacente de julio repuntó cuatro décimas hasta el 0,8% en tasa anual, desde el 0,4% anterior.

Desde el mes de noviembre pasado, se mantiene la senda alcista de los precios que nos señala dos cosas, el repunte del precio de las materias primas y la mejora de la demanda agregada.

F.M.

Fuente: Bolsamanía.com

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/ipc-de-julio-en-espana-se-mantiene-la-senda-alcista/feed/ 0 Corbacho promete subir las pensiones por encima del IPC en 2012 http://www.ipcblog.com/2010/08/corbacho-promete-subir-las-pensiones-por-encima-del-ipc-en-2012/ http://www.ipcblog.com/2010/08/corbacho-promete-subir-las-pensiones-por-encima-del-ipc-en-2012/#comments Mon, 09 Aug 2010 13:48:53 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=60 Yet Another Related Posts Plugin.]]>

En una entrevista a Europa Press y recogida por Cinco Días esta mañana, Corbacho ha explicado que propondrá que las pensiones se incrementen para recuperar la pérdida de poder adquisitivo que experimentarán los pensionistas por la congelación que, según ha recordado, es consecuencia de la crisis económica.

El titular de Trabajo ha explicado que si a finales de 2012 se han alcanzado los objetivos de recorte del déficit que se ha marcado el Ejecutivo, él mismo será quien haga la propuesta para recuperar “el sacrificio” que ahora se ha pedido a los pensionistas.

Ha insistido en que se trata de “un sacrificio coyuntural” que no afecta a quienes perciben cuantías mínimas, pero si al resto de pensionistas. No obstante ha insistido que el colectivo se verá recompensado “con futuras subidas que no tendrán nada que ver con el IPC”.

Corbacho ha recordado que entre 2004 y 2008, con el Gobierno del PSOE, las pensiones han subido “un 50%”, superior al incremento de tres puntos por encima del IPC que aplicó el PP durante su gobierno en tiempos “de bonanza económica”.

Ha añadido que, en 2009, a pesar del estallido de la crisis, las pensiones subieron un 2%, mientras que la inflación se quedó en un 0,3%. “El partido que más se ha comprometido históricamente con las pensiones en este país es el PSOE”, ha sentenciado.

Fuente: Cinco Días

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/corbacho-promete-subir-las-pensiones-por-encima-del-ipc-en-2012/feed/ 0 La clave del mercado en el corto plazo está en el sentimiento del inversor http://www.ipcblog.com/2010/08/la-clave-del-mercado-en-el-corto-plazo-esta-en-el-sentimiento-del-inversor/ http://www.ipcblog.com/2010/08/la-clave-del-mercado-en-el-corto-plazo-esta-en-el-sentimiento-del-inversor/#comments Tue, 03 Aug 2010 13:14:59 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=57 Yet Another Related Posts Plugin.]]> Los inversores inconformistas, como denomina el analista Mark Hulbert a aquellos que basan sus movimientos en el mercado en la Teoría de la opinión contraria, no son tan optimistas ahora con respecto a la renta variable como lo eran hace un par de semanas y esto se debe, en su opinión, a que Wall Street es más positiva. Una mala noticia, según este tipo de análisis, ya que los mercados alcistas tienden a ser más fuertes cuando más detractores tienen.

Por un lado, nos dice, no es de extrañar que el clima se haya vuelto más optimista, tras la buena evolución de las Bolsas en julio (y después de las importantes pérdidas de mayo y junio) que se completaba ayer con un inicio de mes cuanto menos respetable. Pero, por otra parte, añade, este rápido incremento del optimismo es algo preocupante, ya que, afirma, “los vientos del sentimiento inversor no soplan tan fuerte en las velas del barco alcista”.

Si bien, esto no quiere decir que los contrarios se estén volviendo bajistas, sino más bien neutrales. Entonces, ¿cuál será el resultado final? La clave para el devenir de los mercados en el corto plazo, según Hulbert, está en el sentimiento del inversor y por eso deberemos seguirlo atentamente.

Será una señal negativa, si a raíz de cualquier manifestación positiva del mercado, los inversores se vuelven mucho más alcistas, en este caso es poco probable que al rally le quede mucha vida. Mientras que será bueno si las Bolsas recogen beneficios durante varios días y los inversores comienzan a “huir”, ya que el mercado estaría en una mejor posición para lograr alcanzar los máximos de abril y quizá superarlos.

Sara Carbonell

Fuente: Bolsamanía

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/08/la-clave-del-mercado-en-el-corto-plazo-esta-en-el-sentimiento-del-inversor/feed/ 0 Los tests de estrés: ¿Hemos salido de dudas? http://www.ipcblog.com/2010/07/los-tests-de-estres-%c2%bfhemos-salido-de-dudas/ http://www.ipcblog.com/2010/07/los-tests-de-estres-%c2%bfhemos-salido-de-dudas/#comments Mon, 26 Jul 2010 11:11:40 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=55 Yet Another Related Posts Plugin.]]> Las notas salieron el viernes pasado y sólo siete de las 91 entidades europeas sometidas a los tests de estrés tendrán que presentarse a la recuperación. Estos siete bancos tendrán que obtener 3.500 millones de euros, frente a los 30.000-100.000 millones que anticipaban los analistas, cantidad que quizás invita a cuestionar la dureza y, por ende, la credibilidad de las pruebas.

Entre las críticas de los expertos, se encuentra la decisión del Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS) de sólo evaluar la exposición de los bancos a la deuda soberana que negocian, sin tener en cuenta los bonos que planean mantener hasta su vencimiento. Y es que, según una encuesta realizada por Morgan Stanley, los prestamistas europeos sólo negocian un 10% de los bonos griegos en sus manos. En este contexto, no se contempla una reducción en el valor del otro 90% restante. Los analistas de Royal London Asset Management señalan que el mercado debe considerar este hecho como “una debilidad. No creemos que los resultados de los tests resuelvan nada”.

Aunque el CEBS ha examinado los niveles de capital necesario en el caso de una recaída en la recesión, no contempla la posibilidad de quiebra de ninguno de los Estados Miembros. En el escenario adverso, los tests han calculado pérdidas del 23,1% en la deuda de Grecia, del 14% en los bonos portugueses, del 12,3% en España, del 10% en Reino Unido, y del 5,9% en Francia. No obstante, tal y como comentó el pasado viernes el vicegobernador del Banco Central Europeo (BCE), Vitor Constancio, los reguladores sencillamente no creen que la quiebra de uno de los países de la Unión Europea sea una posibilidad. Tanto el CEBS como el BCE hacen hincapié en que los tests “determinan el capital necesario en un escenario muy tensionado e improbable” y reiteran que se utilizó “una hipótesis de muy baja probabilidad, pues el objetivo es asegurar que las entidades disponen de capital suficiente para afrontar un escenario adverso y altamente improbable”.

“Los resultados indican que es seguro invertir en los bancos” comentan los expertos de Algebris Investments, quienes añaden que “acabamos de pasar por una de las crisis más grandes de la historia y el mensaje de estas pruebas es que el sistema bancario europeo podría aguantar una recaída en la recesión”. Los analistas de Brewin Dolphin Securities nos recuerdan que “no hay nadie que esté diciendo que el sistema bancario de la Zona Euro se enfrente a un desastre total. Los peores temores no se han materializado”. Los analistas de Credit Suisse consideran que los tests fueron suficientemente rigurosos para poder tomarlos en serio y explican que las entidades europeas aprobaron porque habían obtenido 220.000 millones de euros en capital para fortalecer sus balances durante los últimos 18 meses.

Sin embargo, un gran número de analistas no esperan “gran cosa” de estos resultados. Los expertos de Evolution Securities insisten rotundamente en que “los tests de estrés salieron en línea y no los vamos ni siquiera a recordar dentro de una semana”. Desde TCW Group señalan que “las siete entidades que suspendieron los tests ya habían quebrado o estaban en el listado de bancos con problemas, por lo que está claro que estas pruebas no nos cuentan nada nuevo”. Los analistas de Morgan Stanley admiten que los tests han sido “un paso adelante” pero insisten en que “no van a cambiar las reglas del juego como esperábamos e incluso en algunos casos son una oportunidad perdida”.

¡SIGUIENTE!

Si consideramos los resultados de los tests de estrés como “agua pasada”, el mercado podría pasar a considerar el siguiente reto para el sector financiero europeo: conseguir miles de millones de euros en financiación a largo plazo para poder emitir crédito. Según The Wall Street Journal, las entidades europeas tendrán que ver si encuentran inversores en los mercados de bonos, porque hasta el pasado viernes no tenían otra opción salvo conseguir financiación del BCE. La autoridad monetaria europea prestó cantidades récord tanto a Portugal como España. Según los expertos de Evolution Securities, “el verdadero ‘test’ será si los bancos pueden emitir deuda a un precio razonable en el mercado para que puedan comenzar a hacer su papel normal en la economía”.

Recordamos que BBVA tuvo que pagar la semana pasada un diferencial récord en tipos de interés para emitir 2.000 millones de euros en bonos cubiertos. Los analistas de Barclays señalaron que el alto precio “nos recuerda que obtener financiación sigue siendo un enorme desafío estructural para algunas partes del sector”.

Además, el Banco de Inglaterra (BoE) calcula que los prestamistas a nivel mundial tendrán que refinanciar aproximadamente 5.000.000 millones de dólares en deuda durante los próximos tres años. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que los bancos de la Zona Euro tendrán que refinanciar 877.000 millones de euros este año, unos 771.000 millones el próximo año y 714 millones en 2012.

En este contexto, podemos decir que la mayoría de los bancos europeos han aprobado los tests, pero los expertos nos recuerdan que todavía queda examen final.

Jason Martin

Fuente: Bolsamanía

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/07/los-tests-de-estres-%c2%bfhemos-salido-de-dudas/feed/ 0 El IPC interanual rompe la tendencia alcista y baja 3 décimas en junio http://www.ipcblog.com/2010/07/el-ipc-interanual-rompe-la-tendencia-alcista-y-baja-3-decimas-en-junio/ http://www.ipcblog.com/2010/07/el-ipc-interanual-rompe-la-tendencia-alcista-y-baja-3-decimas-en-junio/#comments Tue, 13 Jul 2010 09:40:07 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=53 Yet Another Related Posts Plugin.]]>  
El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió dos décimas en el mes de junio en relación al mes anterior y la tasa interanual se situó en el 1,5%, tres décimas inferior a la de mayo, según informó hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE).

De esta forma, el IPC interanual rompió en junio con la tendencia alcista de los últimos tres meses y bajó hasta el 1,5% tras haber escalado al 1,8% en el mes de mayo.

El organismo estadístico atribuyó principalmente la variación interanual de la inflación al descenso de los precios del transporte por el abaratamiento de los carburantes y a la reducción de los precios del gasóleo para calefacción.

Ocho meses de tasas positivas

Con junio, ya son ocho los meses consecutivos en los que el IPC se encuentra en tasas positivas después de una racha de ocho meses en negativo.

Según los datos publicados por el INE, la inflación subyacente (que no incluye los precios de los productos energéticos ni de los alimentos no elaborados) se situó en junio en el 0,4%, tasa dos décimas superior a la de mayo.

Por su parte, el Indicador de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) alcanzó en junio el 1,5% interanual, tres décimas menos que en mayo.

El descenso de la inflación interanual se debió principalmente a la evolución de los precios del transporte, cuya tasa anual bajó más de 2,5 puntos, hasta el 5,3%, por el abaratamiento de los carburantes en el mes de junio, frente a la subida que experimentaron en igual mes de 2009.

También contribuyó a la disminución interanual de la inflación el precio de la vivienda, cuya tasa anual se redujo cinco décimas, hasta el 3,3%, por la caída de los precios del gasóleo para calefacción, en contraste con el repunte que registraron hace un año.

Frente a estos descensos, destaca el repunte interanual de los precios de los alimentos en siete décimas, hasta situar su tasa anual en el -0,7%. En esta variación influyeron, principalmente, las frutas frescas, las patatas y sus preparados y las legumbres y hortalizas frescas.

El tabaco impulsa el IPC mensual

En tasa mensual, el IPC subió un 0,2% en junio respecto al mes de mayo debido, sobre todo, al repunte en un 5% de los precios de las bebidas alcohólicas y el tabaco; al crecimiento de los precios del ocio y la cultura en un 0,6% por el encarecimiento de los viajes organizados, al ascenso de los precios de los alimentos en un 0,2%, y al encarecimiento en un 0,3% de los hoteles, cafés y restaurantes.

Fuente: El Mundo

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/07/el-ipc-interanual-rompe-la-tendencia-alcista-y-baja-3-decimas-en-junio/feed/ 0 España: La subida del IVA coincide con el inicio generalizado de las rebajas http://www.ipcblog.com/2010/07/espana-la-subida-del-iva-coincide-con-el-inicio-generalizado-de-las-rebajas/ http://www.ipcblog.com/2010/07/espana-la-subida-del-iva-coincide-con-el-inicio-generalizado-de-las-rebajas/#comments Thu, 01 Jul 2010 08:36:09 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=51 Yet Another Related Posts Plugin.]]> A partir de hoy, el tipo general del IVA en España sube al 18% desde el 16% y el reducido al 8% desde el 7%. Este encarecimiento de la mayor parte de bienes y servicios será menos perceptible porque coincide con el inicio de las rebajas en la mayoría de las comunidades autónomas, que se prolongarán hasta septiembre. La subida del IVA podría dañar aún más al consumo personal en España que, según informaba ayer el Banco de España, ha sido más débil en los últimos meses.

Zara (el grupo Inditex al completo), H&M, Cortefiel, Ikea, Lidl, Eroski, Mercadona, Carrefour o Caprabo no subirán los precios, al menos, de momento.

Según la Confederación Española de Organizaciones de Amas de Casa, Consumidores y Usuarios (Ceaccu), el impacto medio para las economías domésticas será de más de 350 euros anuales, unos 30 euros más al mes. El Estado espera ingresar 5.150 millones de euros más, 1.900 millones este mismo año.

NUEVO IVA

Tipo general (mayoría de bienes y servicios): Sube del 16% al 18%.

Tipo reducido (alimentos, transporte, hostelería, cultura y viviendas): Sube del 7% al 8%.

Tipo superreducido (productos de primera necesidad como arroz, huevos, pan, fruta, hortalizas): 4% (exento de subida).

Fuente: Bolsamanía

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]]> http://www.ipcblog.com/2010/07/espana-la-subida-del-iva-coincide-con-el-inicio-generalizado-de-las-rebajas/feed/ 0 Zona Euro: IPC armonizado de junio http://www.ipcblog.com/2010/06/zona-euro-ipc-armonizado-de-junio/ http://www.ipcblog.com/2010/06/zona-euro-ipc-armonizado-de-junio/#comments Wed, 30 Jun 2010 11:44:19 +0000 admin http://www.ipcblog.com/?p=49 Yet Another Related Posts Plugin.]]> En la Zona Euro, los datos preliminares del IPC armonizado de junio se fueron hasta una lectura de un 1,4% anualizado frente al dato del mes anterior del 1,6% y una previsión de 1,5%. Como en el resto de países de la Zona Euro se dice que la contracción por el lado de la demanda explica en gran parte estas cifras. Con estas cifras el Banco Central Europeo se sentirá cómodo al situarse los precios por debajo del objetivo del 2%. El problema vendría si los precios se van de nuevo hacia la zona del 1% en este cado estaría justificado un aumento en el programa de compra de activos. Sin embargo, los halcones monetarios del BCE que son de nacionalidad alemana siguen siendo reacios a avanzar en este sentido.

Fuente: Bolsamanía

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