El IPC armonizado sube dos décimas, hasta el 2,0%, y se mantiene alejado de la media comunitaria del 2,6%, según los datos preliminares de abril de Eurostat. El índice subyacente,aquel que excluye las partidas más volátiles de los alimentos no elaborados y los productos energéticos, se redujo en una décima, hasta el 1,1% anualizado desde el 1,2% anterior. 

Al analizar los distintos componentes del IPC , vemos que en los últimos 12 meses, las partidas que más suben son: bebidas alcohólicas y tabaco (5,1%), transporte (4,8%), vivienda (4,7%), enseñanza (2,9%) y alimentación y bebidas no alcohólicas (2,3%). Las partidas menos inflacionistas son: comunicaciones (-3,9%), medicinas (-2,9%), vestido y calzado (0,4%), junto a ocio y cultura (0,3%). En lo que va de año destaca la brusca caída de la partida de vestido y calzado, que retrocede un -4,0%. Los minoristas están bajando los precios de forma agresiva para incentivar la demanda de sus productos en lo que parece un periodo de rebajas continuo.

Valoración:

Los precios mantienen una clara senda de desaceleración a lo largo del último año que se debe, en gran medida, a la caída de la demanda. Lo más positivo es que España está ganando competitividad-precio al tener un diferencial de inflación a su favor respecto a sus socios europeos.

Francisco Miñana

Fuente: www.bolsamania.com

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Mientras el Banco Central Europeo (BCE) insta a implementar un “pacto de crecimiento”, su presidente Mario Draghi ha insistido en que la autoridad monetaria seguirá vigilando los riesgos de precios.

Aunque la inflación de la Zona Euro ha retrocedido de los máximos del año pasado en el 3%, sigue estando sustancialmente por encima del objetivo del BCE del 2%. En este contexto, la mayoría de los expertos no espera que la autoridad monetaria toque tipos en la reunión del próximo jueves manteniéndolos en los mínimos históricos del 1%.

Fuente: Bolsamanía.com

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De esta forma, los precios vuelven a repuntar en el cuarto mes del año, tras haber bajado una décima, hasta el 1,9% el mes anterior, situándose en su nivel más bajo desde agosto de 2010.

Según el organismo estadístico, el aumento de la tasa anual del IPC en abril ha sido consecuencia, principalmente, de la subida de los precios de la electricidad y el tabaco.

Por su parte, el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) ha alcanzado el pasado mes de abril el 2%, dos décimas por encima de la tasa de marzo.

El INE inició a principios del año pasado la difusión del indicador adelantado del IPC tras introducir una serie de cambios en el IPC armonizado, que han hecho que las diferencias entre ambos, antes mínimas, se acentúen.

El organismo estadístico ha recordado que los indicadores adelantados sólo proporcionan información orientativa, de tal forma que no tienen por qué coincidir con los datos definitivos, que se publicarán el próximo 11 de mayo.

Fuente: www.eleconomista.es

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Por su parte, el dato del IPC subyacente, aquel que excluye las partidas más volátiles de los alimentos no elaborados y los productos energéticos, sube una décima hasta el 1,6% interanual desde una lectura del 1,5% en el mes anterior. La previsión apuntaba a una lectura plana, en el 1,5%.

Al analizar los principales componentes vemos que las tasas anuales más altas se dieron en: transporte (4,6%), alcohol y tabaco (4,4%) y vivienda (4,0%), mientras que se observaron las tasas anuales más bajas en: comunicaciones (-3,0%), educación (1,0%) junto a ocio y cultura (0,9%). 

Entre los Estados miembros de la Zona Euro para los que hay datos disponibles, las tasas anuales más bajas se observaron en: Grecia (1,4%), Irlanda (2,2%) junto a Malta y Eslovenia (ambos 2,4%), y las más altas se dieron en: Portugal y Bélgica (3,1%), junto a Luxemburgo y Holanda (2,9%). 

Las cuatro grandes economías quedaron en: Alemania (2,3%), Francia (2,6%), Italia (3,8%) y España (1,8%). También en tasa anual. 

Valoración:

Los anteriores datos nos muestran que la inflación en la Zona Euro se mantiene anclada al 2,7% en tasa anual durante los cuatro últimos meses. El repunte del precio del crudo puede truncar las previsiones que manejan el BCE y de parte del mercado, que apuntaban a que el IPC bajará hacia el objetivo del 2%. Los riesgos al alza sobre los precios del petróleo podrían netear el efecto desinflacionista generado por la caída de la demanda agregada.

Los datos salen más o menos en línea con lo esperado, por lo que son neutrales para Euro, Bolsas y Bonos. 

Francisco Miñana

Fuente: www.bolsamania.com

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Eurostat estima que 24,550 millones de hombres y mujeres estaban desempleados en la UE-27 en febrero de 2012, de los cuales 17,134 millones se corresponden con la Zona Euro. En comparación con enero de 2012, el número de personas desempleadas aumentó en 167.000 en la UE-27 y en 162.000 en el área. En contraste con febrero de 2011, el desempleo aumentó en 1,874 millones de personas en la UE-27 y en 1,476 en la Zona Euro.

Entre los Estados miembros, las tasas de desempleo más bajas se registraron en Austria (4,2%), Holanda (4,9%) y Luxemburgo (5,2%), y las más altas en España (23,6%), Grecia (21,0%), Portugal (15,0%) e Irlanda (14,7%). Las otras grandes economías quedaron en: Alemania (5,7%), Francia (10,0%) e Italia (9,3%).

En el mes de febrero de 2012, la tasa de paro de los Estados Unidos alcanzó el 8,3%, en Japónel 4,5% y en Reino Unido el 8,3%.

Eurostat incluye en la nota de prensa la información de que la tasa de desempleo juvenil(menores de 25 años) alcanza en promedio el 21,6% en la Zona Euro. Las tasas más bajas se observaron en Alemania (8,2%), Austria (8,3%) y Holanda (9,4%) y las más altas en España (50,5%) y Grecia (50,4% en diciembre de 2011).

Valoración:

Que la economía europea haya destruido casi un millón y medio de empleos en los últimos doce meses es, sin duda alguna, una noticia muy negativa. Lo peor es que las perspectivas para 2012 son también malas en la medida en que se espera una recaída en recesión en el área y en las economías más grandes, como Alemania, Francia, Italia y España.

Mientras, las economías periféricas (España, Grecia, Irlanda y Portugal) siguen mostrando unas cifras muy negativas de desempleo. España registra uno de cada tres parados en la Zona Euro.

Datos que se sitúan en línea con lo esperado por lo que su efecto debería ser neutral para Euro, Bolsas y Bonos.

Francisco Miñana

Fuente: www.bolsamania.com

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Entre los principales factores que impulsaron el alivio de las presiones inflacionistas en febrero se encuentran el gas y la electricidad, el ocio y la cultura, y los transportes, mientras se observaron incrementos en el precio del alcohol y el tabaco, así como de las verduras frescas.

Por su parte la inflación subyacente anualizada, que excluye el efecto de los precios del alcohol, los alimentos, el tabaco y la energía, experimentó una subida del 2,4%, la menor desde noviembre de 2009 y dos décimas por debajo del dato de enero.

Fuente: El Economista

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La inflación en España se mantiene en niveles del 2.0 % en febrero. Pero se abre el diferencial con el promedio de la inflación de la zona EUR, que escala hasta 7 decimales (2.7 % inflación europea). Es uno de los mayores diferenciales que hemos visto en los últimos meses, salvando los 0.9 puntos que vimos precisamente hace un año.

Es interesante analizar la evolución de los diferentes componentes de la inflación. Por ejemplo, el único componente donde observamos una aceleración de la inflación es el de los alimentos sin elaborar que repunta hasta un 1.8 % frente al 1.0 % anterior. Y es el nivel más alto desde junio del año pasado.

Por lo que respecta a los precios de la energía, se moderan hasta una tasa anual de aumento del 7.9 % desde el 8.0 % anterior.

Muy importante la moderación de la inflación subyacente, que cae hasta niveles de 1.2% desde el 1.3 % anterior. El menor nivel desde octubre de 2010.

Detrás de esta evolución está la estabilidad de los precios de los alimentos elaborados en niveles de 2.8 % y la moderación de la inflación tanto en el caso de los precios de los bienes manufactureros sin energía en niveles de 0.1 % (0.2 % antes) como del sector servicios hasta 1.3 % (1.5 %).

Son datos los conocidos hoy que no cambian nuestra visión para la evolución de la inflación durante el año: en promedio no lejos de los niveles actuales pero con caídas adicionales durante la primavera para repuntar a partir del verano.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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Por su parte, el dato del IPC subyacente, aquel que excluye las partidas más volátiles de los alimentos no elaborados y los productos energéticos, baja una décima respecto al mes anterior, hasta una lectura del 1,5% interanual. La previsión apuntaba a un repunte hasta el 1,7%.

Al analizar los principales componentes, vemos que las tasas anuales más altas se dieron en: vivienda (4,5%), transporte (4,4%), y alcohol y tabaco (3,8%), mientras que se observaron las tasas anuales más bajas en: comunicaciones (-2,4%), ropa y calzado (0,9%), junto a ocio y cultura (0,7%). 

Entre los Estados miembros de la Zona Euro para los que hay datos disponibles, las tasas anuales más bajas se observaron en Irlanda(1,3%), Grecia (2,1%) y Eslovenia (2,3%), y las más altas se vieron en Portugal (3,4%), Bélgica y Luxemburgo (3,2%) y Holanda y Austria (2,9%). 

Las cuatro grandes economías quedaron en: Alemania (2,3%), Francia (2,6%), Italia (3,4%) y España (2,0%). También en tasa anual. 

Valoración:

Los anteriores datos nos muestran que la inflación mantiene una pauta de desaceleración en la Zona Euro y en sus Estados miembros. Las previsiones que manejan el BCE y el mercado es que el IPC armonizado podría bajar hacia el objetivo del 2% de cara a los próximos meses por la caída de la demanda. Los riesgos sobre los precios llegan de nuevo por el lado de los costes energéticos por el repunte del crudo. 

Los datos salen más o menos en línea con lo esperado, por lo que son neutrales para Euro, Bolsas y Bonos. 

Francisco Miñana

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<img src=’http://www.bolsamania.com/images/art_divisas/20120215/293espana-ipc.gif’ border=0>

Al analizar los distintos componentes del IPC, vemos que en los últimos 12 meses, las partidas que más suben son: transporte (5,3%), vivienda (3,4%), alimentación (2,3%) y bebidas alcohólicas y tabaco (2,2%). Las partidas menos inflacionistas son: comunicaciones (-3,6%), medicinas (-2,9%) y vestido y calzado (0,1%). En tasa mensual destaca el descenso de un -14,4% de esta última partida por el periodo de rebajas.

Valoración:

Se trata de unas cifras que salen en línea con lo esperado. Lo más positivo de esta lectura es que la economía española no está generando inflación diferencial, lo que nos ha venido restando competitividad-precio frente a nuestros socios europeos a lo largo del último año. La desaceleración de la demanda y el control de la inflación de costes (en especial los salariales y los energéticos) nos hacen pensar que la inflación nacional está bajo control. También se espera que los precios de consumo comunitarios vuelvan al objetivo del 2% fijado por el BCE a lo largo de los próximos meses.

La clave a corto plazo de la inflación española estará en la tributación indirecta. Con estos datos el Gobierno tiene un claro incentivo para subir los impuestos especiales y el IVA. Por el momento, parece que el nuevo Gobierno salido de las urnas ha optado por medidas fiscales menos regresivas y ha subido el IRPF y el IBI. Veremos qué pasa, pero estas cifras invitan a pensar en que el Gobierno va a dar una “nueva vuelta de tuerca” a la tributación en los próximos Presupuestos Generales del Estado.

Francisco Miñana

Fuente: www.bolsamania.com

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Pero no se preocupen, que seguramente podremos repetir el primer párrafo unas cuantas veces más antes del “final”. La canciller alemana, Angela Merkel, no pedirá a los políticos germanos dar “luz verde” al acuerdo hasta el 27 de febrero y su Ministerio de Finanzas ha asegurado que la aprobación final no llegará hasta principios de marzo. Y aunque Estonia planea votar el 23 de febrero, otros países como Holanda o Finlandia aún no han decidido cuándo tomarán sus parlamentos una decisión.

De momento, sabemos que el Eurogrupo celebrará una reunión extraordinaria este miércoles para analizar el acuerdo del Gobierno heleno sobre las medidas de austeridad. Los ministros de finanzas de la Zona Euro se reúnirán a las 15:00 horas y planean una rueda de prensa para las 23:00 horas.

Se habla de que anunciarán también los detalles oficiales del acuerdo de Grecia con los inversores privados. Los términos del acuerdo incluyen una quita del 70% y una tasa de interés media del 3,5%, según fuentes cercanas a las negociaciones citadas por Reuters. Un portavoz del Ministerio de Finanzas alemán ha comentado que “los resultados iniciales del swap fueron presentados la semana pasada al Eurogrupo. En cuanto al anuncio oficial, creemos que ocurrirá según lo previsto, es decir, que los ministros recibirán la información en la reunión de miércoles”.

El Comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea, Olli Rehn, ha declarado que Grecia identificará los 325 millones de euros en recortes adicionales que son necesarios para satisfacer a los ministros de Finanzas a tiempo para la reunión. “Confío totalmente en que las demás condiciones se cumplirán antes de la próxima reunión del Eurogrupo que decidirá sobre la aprobación del programa”, ha dicho.

El acuerdo está cerca….

Jason Martin

Fuente: www.bolsamania.com

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