El Boletín Económico del BdE indica que “a lo largo de 2011, la modesta recuperación que había emprendido la economía española un año antes se fue debilitando, a medida que la crisis de la deuda soberana en la UEM se fue extendiendo a un número mayor de países y se recrudecían las tensiones en los mercados financieros”.

Asimismo, el Banco de España indica que “por el lado del gasto, la demanda nacional habría retrocedido a una tasa ligeramente superior a la de julio-septiembre (0,5% intertrimestral), mientras que la aportación positiva de la demanda exterior, de 0,3 puntos porcentuales, fue algo inferior a la del trimestre previo, reflejando la ralentización de los mercados de exportación en los meses finales del ejercicio”.

Con este perfil, las proyecciones macroeconómicas descritas en el Boletín contemplan una caída sustancial del producto de la economía española en 2012 (-1,5%) y una modesta recuperación en 2013 (0,2%), con tasas positivas desde el primer trimestre del próximo año, de forma que la economía española se iría aproximando a su ritmo de crecimiento potencial. El escenario macroeconómico aquí planteado es el resultado de una significativa contracción de la demanda nacional, parcialmente contrarrestada por una elevada contribución del saldo neto exterior.

Valoración:

La economía española sigue inmersa en una profunda crisis económica a la que, por el momento, no se le ve un suelo. Tras años de crecimiento “muy alegres” de la demanda interna (consumo privado, gasto público e inversión) ahora esta vía está cerrada. Las expectativas de ajuste fiscal y de incremento en el desempleo son una rémora enorme sobre el crecimiento. Hasta la fecha, el sector exterior ha sido la “tabla de salvación” de la economía española, pero la desaceleración de las economías más importantes de su entorno más cercano (Alemania, Francia e Italia) podría lastrar el crecimiento en los próximos trimestres.

Francisco Miñana

Fuente: www.bolsamania.com

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Merkel ha comentado que hay una posibilidad de que la Unión Europea firme un acuerdo a finales de enero o, como muy tarde, en la cumbre europea en marzo. Sarkozy ha declarado que le gustaría terminar las negociaciones en los próximos días para que el acuerdo esté preparado para la cumbre en marzo.

En cuanto a Grecia, Merkel considera que Atenas tiene que mover ficha y está de acuerdo con Sarkozy en que Grecia y los tenedores de sus bonos deben concluir sus negociaciones sobre los recortes en la deuda “muy rápido”. Merkel confirma que se reunirá con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, mañana para hablar sobre la situación en el país heleno.

Sobre el Fondo de Rescate Europeo, Angela Merkel ha comentado que los dos líderes están de acuerdo con la necesidad de acelerar la inyección de capital en el Mecanismo de Estabilidad Europea (ESM por sus siglas en inglés). Sarkozy ha añadido que planean pedir al Banco Central Europeo (BCE) que haga todo lo que pueda para asegurar que el vehículo actual, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF por sus siglas en inglés), funcione lo “mejor posible”.

Sarkozy ha vuelto a reiterar su apoyo a la implementación de un impuesto sobre transacciones financieras que está “justificado” por el comportamiento “escandaloso” en el mundo financiero antes de la crisis actual. Merkel ha mostrado un apoyo limitado en el sentido de que planea pedir a los ministros de Finanzas de la UE organizar un plan para un posible impuesto de este tipo a finales de marzo. Sarkozy, por su parte, ha declarado que presentará detalles para esta medida a finales de enero. Recordamos que el primer ministro británico, David Cameron, volvió a declarar el pasado fin de semana que bloquearía cualquier acuerdo sobre la implementación de esta medida a nivel global.

Después de que un periodista preguntase a Sarkozy por el riesgo de perder el rating “triple A” de Francia, el presidente galo se limita a reír. Merkel asegura que ni Francia ni Alemania perderán la calificación crediticia más alta.

J.M.

Fuente: www.bolsamania.com

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En el último estudio al respecto, Fitch apuntaba a un crecimiento del 0,5% en 2012 y del 1,5% en 2013.

Además, esta misma agencia ha alertado que la perspectiva para los principales bancos españoles es negativa y ha puesto sus calificaciones en vigilancia para una posible rebaja.

“Un recrudecimiento de la crisis de la Zona Euro, un marco económico deteriorado tanto en España como en Europa, una mayor volatilidad de mercado y una aversión al riesgo podría afectar negativamente al perfil de los bancos”, dijo María José Lockerbie, directora general del grupo de instituciones financieras de Fitch, en un comunicado.

N.A.

Fuente: www.bolsamania.com

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Al mismo tiempo, Fitch ha dicho que retira las calificaciones de Valencia porque considera que no es interesante seguir realizando su cobertura. Por lo tanto, no va a proveer en adelante de valoraciones de la Comunidad Autónoma de Valencia.

Por otro lado, Fitch ha situado las cédulas hipotecarias de Banco Santander, Banesto y Caja Laboral en revisión con implicaciones negativas. Actualmente, sus ratings se sitúan en “AA+”, “AA-” y “AA+”, respectivamente.

N.A.

Fuente: www.bolsamania.com

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El Banco de España advierte de que esta estimación debe interpretarse con cautela, ya que este es el primer trimestre que se realizan los cálculos utlizando el modelo que tiene 2008 como año base (antes el año base era 2000), de acuerdo con los cambios de Eurostat. En general, los expertos de Barclays dicen que todavía esperan un crecimiento del PIB para 2011 del 0,7%.

“La desaceleración de la actividad económica es principalmente un resultado de la contracción de la demanda interna. Los componentes que experimentan la mayor contracción son el gasto público y la inversión residencial. En contraste, el Banco de España espera un aumento ligero del consumo doméstico. Al igual que en trimestres anteriores, las exportaciones netas siguen siendo el principal apoyo a la actividad económica, principalmente a causa de la positiva evolución de las exportaciones de bienes y los ingresos por turismo”, dicen desde Barclays.

El Banco de España también destaca que, en el lado de la oferta, el desempleo sigue aumentando, alcanzando un 21,5% en el tercer trimestre. Los precios (IPC) aumentaron un 3,1% en septiembre, pero se situaron por debajo de la Zona Euro, por lo que el diferencial de precios con respecto a la Zona Euro ha desaparecido en septiembre.

N.A.

Fuente: Bolsamanía

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En sus perspectivas económicas regionales bianuales, el FMI afirma que las recientes turbulencias financieras y una rebaja colectiva de las perspectivas económicas apuntan a presiones inflacionistas más bajas y a la posibilidad de que el crecimiento baje por debajo de su potencial, “llevando al BCE a mantener una política acomodaticia”.

No es la primera vez que el FMI advierte a los políticos europeos para que actúen de forma urgente con el objetivo de contener la crisis de deuda de la Zona Euro.

SE OFRECE A COMPRAR DEUDA ITALIANA Y ESPAÑOLA

Antonio Borges, responsable del programa europeo del FMI, ha afirmado hoy mismo que el organismo está listo para invertir junto al Fondo de Estabilidad Financiera (EFSF) en bonos tanto italianos como españoles. Borges ha añadido, al mismo tiempo, que los bancos necesitan capital fresco “no porque estén demasiado débiles, sino porque eso contribuiría a restablecer la confianza de los inversores”.

S.B.

Fuente: Bolsamanía

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Recordamos que siete entidades españolas aparecían en una lista de 16 europeas que publicaba el jueves Financial Times, apuntando a que necesitaban ser recapitalizadas.

M.G.

Fuente: Bolsamanía.com

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“Con esta rebaja del IVA, que es una medida excepcional y coyuntural (ha insistido en esto en varias ocasiones), pretendemos dar salida al stock de vivienda”, ha explicado la ministra de Economía, que ha añadido que la iniciativa se aplicará durante cuatro meses, mientras José Blanco, el ministro que se ha reunido a lo largo del año con los sectores inmobiliario y constructor, ha indicado que es una “reivindicación de la industria”.

En cuanto al gasto farmacéutico a través de la obligación de recetar genéricos, el Gobierno esperar ahorrar 2.400 millones de euros.

El Ejecutivo pretende que la convalidación del Decreto para estas medidas por parte del Parlamento se haga de forma urgente en un Pleno que se celebrará la próxima semana y en la que el presidente Zapatero tiene previsto comparecer.

Fuente: Bolsamanía.com

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En relación al crecimiento, estima que los riesgos sobre la recuperación van en aumento. Cree que existe un riesgo de recaída si la economía global se desacelera. La debilidad de la economía va a ser más prolongada de lo esperado aunque espera que el PIB se recupere en la segunda mitad de 2011. Los problemas de deuda en la periferia de la Zona Euro son preocupantes. La evidencia empírica señala que la recuperación de la actividad tardará en llegar tras una crisis de este calado.

En cuanto a la inflación, sus previsiones señalan que podría alcanzar el 5% este año y luego caer en 2012 y 2013. Los factores que explican el repunte de la inflación son las materias primas, la subida del IVA y la depreciación del tipo de cambio. La inflación volverá al objetivo del 2% en el medio plazo.

Sobre las tensiones que se están dando en el mercado de divisas, indican que los ajustes ayudarán a aliviar los desequilibrios globales. Las medidas que evitan la flexibilidad en el mercado FX han generado problemas a China y otros países.

Interpelado sobre la violencia en Reino Unido, el gobernador del BoE, Mervyn King, ha dicho que no especula sobre las causas de la misma. Ese trabajo lo deben hacer otros. Eso sí, ha comentado que “el sector privado está creando cuatro veces el empleo público que se está destruyendo”.

Valoración:

Los meses pasan, los informes de inflación se suceden pero el BoE apenas cambia de discurso a pesar de que la inflación en el Reino Unido sigue doblando el objetivo del 2%. Los datos más recientemente del IPC alcanzan el 4,2%.

A la vista de los últimos datos macro, se enfrían las perspectivas de alzas de tipos. Parece poco probable que el BoE “mueva ficha” y siga los pasos del BCE. Sigue asignando más peso al fomento de la actividad y el empleo frente a la inflación.

En cualquier caso, King ha sido muy explícito al decir que cuentan con herramientas monetarias muy potentes para actuar en caso de que fuera necesario, señalando tanto a los tipos como al programa de compra de activos. Se guardan “un as en la manga” en caso de que sea necesario, pero también dicen hay límites a las medidas monetarias en una crisis de demanda como la actual.

Francisco Miñana

Fuente: Bolsamanía

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En conversación con el departamento de prensa del ICO, se nos ha comunicado que van a dejar de publicar la encuesta de confianza del consumidor a partir de julio, lo que supone la ruptura de la serie estadística. Las causas que explican este “atropello” es que se ha dejado expirar el contrato con la empresa que la elaboraba. Dichos fondos se van a destinar a otras labores del ICO. Interpelados sobre si otra institución como el INE podría tomar las riendas de esta encuesta, nos han dicho que desconocen esta posibilidad.

Valoración

La impresión que nos produce esta noticia es muy negativa y pone en evidencia la debilidad institucional de nuestro entramado estadístico patrio. Con “agostidad” y alevosía se cesa la publicación de un indicador certero y fiable.

Francisco Miñana

Fuente: Bolsamanía.com

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