Se dice que los mercados descuentan el futuro, pero no es una frase del todo “correcta”, porque en realidad lo que descuentan son sus propias “percepciones del futuro”. Por mucho que hablemos de “máquina perfecta” cuando nos referimos a
las Bolsas mundiales, sabemos que
pueden pecar de pánico y también de euforia. Hemos hablado de la teoría de los
Cisnes Negros, acuñada por el ensayista y filósofo libanés
Nassim Nicholas Taleb, quien definió así a los acontecimientos que tienen un gran impacto en el mercado, positivo o negativo, por su implacable factor sorpresa. No obstante, como se desprende de eventos como el desastre en Japón o el recorte en la perspectiva de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de
Standard & Poor’s, estos “traumas” no tienen necesariamente un impacto duradero sobre los mercados.
Hoy se ha anunciado la muerte del líder de Al Qaeda, Osama Bin Laden, en una operación militar del ejército de Estados Unidos en Pakistán. El Gobierno americano ha tardado nada menos que nueve años y medio en cumplir este objetivo y los mercados “celebran”, de momento, este Cisne Negro positivo. Sin embargo, la pregunta relevante es: ¿Cuáles son las implicaciones para el mercado, según los expertos?
“Al reducirse los riesgos de seguridad nacional en general, es probable que la noticia fortalezca la renta variable y reduzca la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense”, señalaba poco después de conocerse la noticia Mohamed El-Erian, consejero delegado de PIMCO, la mayor gestora de bonos privada del mundo, a CNBC. Por su parte, “el petróleo tenderá a vivir una mayor volatilidad debido a su mayor sensibilidad al ‘tira y afloja’ entre el menor riesgo global y la posibilidad de perturbaciones aisladas en algunas regiones de Oriente Medio y Asia Central”.
Los expertos de Daiwa Securities consideran que “no significa el fin del terrorismo, pero es un incentivo positivo para el trading ya que llevan buscándole durante una década”. No obstante, estos analistas creen que la reacción del mercado a la noticia será transitoria y la atención de los inversores volverá a centrarse en la economía estadounidense.
Los analistas de SMBC Nikko Securities opinan lo mismo y comentan que “la muerte de Bin Laden puede relajar las tensiones, pero es difícil creer que llevará a una reducción de riesgo en Oriente Medio”.
Desde WestLB indican que “en una sesión como la de hoy, que carece de grandes referencias, la reacción positiva en la renta variable pone alguna presión sobre los Bunds, pero una vez que el mercado extrapole lo que significa en términos de riesgo geopolítico, no van a cambiar las reglas del juego”.
Los expertos de IG Index señalan que las Bolsas globales se han beneficiado de la noticia de la muerte de Bin Laden. “No obstante, los movimientos eufóricos muchas veces duran poco, especialmente en este caso si consideramos la posibilidad de represalias de otros extremistas”, comentan.
Por su parte, desde KBC Securities señalan que lo que hemos visto en lo que llevamos de sesión (importantes ascensos en Asia, repunte del Dólar desde mínimos de tres años y retrocesos en el crudo) “es una reacción psicológica y visceral, habrá que ver cuánto tiempo dura”. Lo importante, en su opinión, es que el mercado está recibiendo el apoyo de unos buenos ingresos empresariales y que nos enfrentamos esta semana a importantes citas macroeconómicas “que podrían indicar la dirección a corto plazo de las Bolsas”.
No es por ser “aguafiestas”, pero no olvidemos que los inversores encaran diversas citas ineludibles a lo largo de estos siete días, como la decisión de tipos de interés tanto del Banco Central Europeo (BCE) como del Banco de Inglaterra (BoE) el próximo jueves, o el Informe de Empleo para el mes de abril en Estados Unidos que se publicará el viernes.
Jason Martin
30 de Mayo de 2011 | 
